Sihirli Formül (Magic Formula)

Sihirli Formül, Joel Greenblatt'ın "The Little Book That Beats the Market" (2005; Türkçe baskısı "Piyasayı Alt Üst Eden Küçük Kitap") kitabında anlattığı, hisseleri iki ölçüte göre sıralayan mekanik bir yöntemdir. Amaç, hem ucuz hem kaliteli şirketleri öne çıkarmaktır: ucuzluğu kazanç verimi, kaliteyi sermaye getirisi temsil eder.

İki ölçüt

Kazanç verimi, FVÖK'ün (EBIT) işletme değerine oranıdır; işletme değeri, piyasa değerine net borcun eklenmesiyle bulunur. Sermaye getirisi ise FVÖK'ün net işletme sermayesi ile net duran varlıkların toplamına oranıdır. Greenblatt FAVÖK değil FVÖK kullanır: FAVÖK amortismanı geri eklediği için özellikle sermaye yoğun şirketlerde kârlılığı olduğundan yüksek gösterebilir.

Sıralama nasıl yapılır?

Her hisse iki listede sıralanır (en yüksek oran birinci sıradadır) ve iki sıra numarası toplanır; toplamı en düşük olan hisseler öne çıkar. Greenblatt'ın kitabında anlatılan çerçevede genellikle 20-30 hisse seçilir ve yaklaşık bir yıl elde tutulur. Banka ve sigorta gibi finansal şirketler, işletme değeri ve sermaye getirisi onlar için anlamlı olmadığından genellikle dışarıda bırakılır.

Küçük bir örnek

Üç varsayımsal şirket düşün (rakamlar uydurmadır). A: kazanç verimi %12 (sıra 1), sermaye getirisi %20 (sıra 2), toplam 3. B: %9 (sıra 3) ve %35 (sıra 1), toplam 4. C: %11 (sıra 2) ve %15 (sıra 3), toplam 5. Toplamı en düşük olan A birinci, B ikinci, C üçüncü sıraya yerleşir. Kendi rakamlarınla iki oranı görmek için Sihirli Formül Hesaplayıcı'yı kullanabilirsin.

Sınırları

Geçmiş performans geleceği garanti etmez; kural tabanlı bir yöntem de dönem dönem piyasanın gerisinde kalabilir. Vergi ve işlem maliyetleri, hisselerin likiditesi ve rakamların güncelliği sonucu değiştirir. Borsa İstanbul için hazır bir resmi sıralama listesi yoktur. Yöntemi anlamak, onu uygulamak anlamına gelmez; güvenlik marjı gibi kavramlar bu yöntemde de geçerlidir.

Bu tanım genel bilgilendirme amaçlıdır, belirli bir hisse senedi alım-satım kararına dair bir tavsiye içermez.