FAVÖK (EBITDA)

FAVÖK (İngilizcesiyle EBITDA), bir şirketin asıl iş faaliyetlerinden ne kadar kâr ürettiğini, finansman yapısı (faiz), vergi ortamı ve muhasebe amortisman politikalarından bağımsız olarak gösterir. Amaç, farklı borç seviyelerine ya da farklı ülkelerdeki vergi rejimlerine sahip şirketleri, operasyonel performans açısından daha adil karşılaştırabilmektir.

Somut bir örnek

Bir şirketin net kârı 5.000.000 TL, ödediği faiz 2.000.000 TL, vergisi 1.500.000 TL, amortisman gideri 1.000.000 TL ise, FAVÖK bu dört kalemin net kâra geri eklenmesiyle 9.500.000 TL çıkar. Bu rakam, şirketin borç yükü ve vergi ortamından bağımsız olarak, asıl operasyonunun ne kadar nakit ürettiğini gösterir.

Neden amortisman geri eklenir?

Amortisman ve itfa, nakit çıkışı gerektirmeyen muhasebe kalemleridir — geçmişte yapılmış bir yatırımın maliyetinin yıllara yayılmasıdır. Bu kalemleri geri ekleyerek, şirketin operasyonel faaliyetlerinin ürettiği nakde daha yakın bir rakama ulaşılır.

Dikkatli kullanılmalı

FAVÖK, borç yükünü ve yatırım ihtiyaçlarını görmezden geldiği için tek başına bir şirketin tam finansal sağlığını yansıtmaz — bazı eleştirmenler, yüksek borçlu şirketlerin performanslarını olduğundan iyi göstermek için FAVÖK'ü öne çıkarma eğiliminde olduğunu belirtir. Net kâr gibi daha kapsamlı ölçütlerle birlikte okunması önerilir.