Nakit Dönüşüm Oranı (Cash Conversion)

Nakit dönüşüm oranı, bir şirketin ürettiği kârın hangi oranda nakde dönüştüğünü gösterir. En yaygın biçimi, işletme (esas) faaliyetlerinden nakit akışının net kâra bölünmesidir; bazı analizlerde pay olarak serbest nakit akışı, payda olarak FAVÖK ya da faaliyet kârı kullanılır. Tanım şirketler ve analistler arasında değiştiği için karşılaştırmada aynı biçim seçilmelidir.

Neden izlenir?

Kâr tahakkuk esasına göre hesaplanır; nakit akışı ise paranın fiilen girip çıktığı dönemi gösterir. Alacak ve stok artışı, amortisman ve yatırım harcaması iki rakamı birbirinden ayırır. Oran bu ayrışmayı tek bir sayıda özetler. Ayrışmanın nedenleri Kâr Neden Nakde Eşit Değildir? yazısında bir köprü örneğiyle anlatılır; ilgili tablolar için nakit akım tablosu ve serbest nakit akışı terimlerine bakılabilir.

Varsayımsal örnek

Net kârı 100 milyon TL, esas faaliyetlerinden nakit akışı 85 milyon TL olan bir şirkette oran %85'tir. Aynı şirketin yatırım harcaması 40 milyon TL ise serbest nakit akışı 45 milyon TL olur ve serbest nakit akışının net kâra oranı %45'tir. Rakamlar yalnızca anlatım içindir.

Sınırları

Tek dönemlik oran mevsimsellikten, büyüme yatırımlarından ve tek seferlik kalemlerden etkilenebilir; bu nedenle genellikle birden çok dönem birlikte okunur. Düşük oran tek başına muhasebe sorunu kanıtı değildir, yüksek oran da hissenin ucuz ya da şirketin kaliteli olduğu anlamına gelmez. Net kâr sıfıra yakın ya da negatifken oran anlamlı yorumlanamaz. Bankalarda ve finansal kuruluşlarda aynı biçimde okunmaz. Gün cinsinden ölçülen nakit dönüşüm döngüsü ise farklı bir kavramdır.