Finansal Sözlük
FVÖK (EBIT)
Bir şirketin faiz ve vergi giderleri düşülmeden önceki kârı; amortismanı geri eklemediği için FAVÖK'ten (EBITDA) farklıdır ve şirketlerin borç yapısı ile vergi ortamından bağımsız operasyonel kârlılığını gösterir.
FVÖK (faiz ve vergi öncesi kâr, İngilizcesiyle EBIT), bir şirketin net kârına faiz giderleri ve verginin geri eklenmesiyle bulunur: FVÖK = Net Kâr + Faiz Gideri + Vergi. Pratikte genellikle gelir tablosundaki faaliyet karına yakındır; şirketin raporlama biçimine ve faaliyet dışı kalemlere göre küçük farklar olabilir.
FAVÖK'ten farkı
FAVÖK (EBITDA), bu hesaba amortisman ve itfa paylarını da geri ekler; FVÖK ise geri eklemez, yani geçmiş yatırımların maliyetini kârdan düşülmüş hâliyle bırakır. Fabrika ve makine gibi sermaye yoğun varlıkları olan şirketlerde iki rakam arasındaki fark büyüktür; amortisman nakit çıkışı olmasa da eski yatırımın gerçek bir maliyetidir.
Somut bir örnek
FAVÖK terimindeki örneğin aynısı: net kâr 5.000.000 TL, faiz 2.000.000 TL, vergi 1.500.000 TL, amortisman 1.000.000 TL olsun. FVÖK, net kâra faiz ve verginin eklenmesiyle 8.500.000 TL çıkar; amortismanın da eklenmesiyle bulunan FAVÖK ise 9.500.000 TL'dir. Aradaki 1.000.000 TL, amortismanın payıdır.
Nerede kullanılır?
FVÖK, şirketlerin borç yapısı ve vergi ortamı farklı olsa bile operasyonel kârlılıklarını karşılaştırmak için kullanılır. En bilinen kullanımlarından biri, Joel Greenblatt'ın Sihirli Formül'ünde kazanç verimi ve sermaye getirisi hesaplarının payıdır. Tek başına bir şirketin borç yükünü ve yatırım ihtiyacını anlatmaz; diğer ölçütlerle birlikte okunması gerekir.
Bu tanım genel bilgilendirme amaçlıdır, belirli bir hisse senedi alım-satım kararına dair bir tavsiye içermez.