Finansal Sözlük
Güvenlik Marjı
Bir varlığın gerçek (içsel) değeri ile piyasa fiyatı arasındaki, değerleme hatalarına karşı tampon oluşturan farktır.
Güvenlik marjı, Benjamin Graham'ın değer yatırımı felsefesinin temel taşıdır: bir varlığı, tahmin edilen gerçek değerinin belirgin şekilde altında bir fiyattan satın almak. Bu fark, hem değerleme hesaplamasındaki olası hatalara hem de öngörülemeyen olumsuz gelişmelere karşı bir tampon görevi görür.
Somut bir örnek
Bir şirketin hisse başına gerçek değerini 100 TL olarak hesapladığını, ama hisseyi ancak 70 TL'nin altına düştüğünde aldığını düşün — bu 30 TL'lik fark, senin güvenlik marjındır. Değerleme hesabın %20 yanlış çıksa bile (gerçek değer aslında 80 TL olsa bile), 70 TL'den aldığın için hâlâ makul bir konumda olursun.
Neden bir "marj" gerekir?
Hiçbir değerleme yöntemi kusursuz değildir — geleceğe dair varsayımlar (büyüme oranı, kâr marjları) her zaman belirsizlik taşır. Geniş bir güvenlik marjıyla alım yapmak, bu varsayımların bir kısmı yanlış çıksa bile, yatırımın büyük bir kayıpla sonuçlanma ihtimalini azaltır.
Warren Buffett'ın mirasında yeri
Buffett, yatırım felsefesini şekillendiren temel isim olarak Graham'ı anarken, ondan miras aldığı en önemli fikrin tam olarak bu disiplin olduğunu sık sık belirtir — "ne kadar iyi bir şirket olursa olsun, her fiyattan almaya değmez" mantığının özünde güvenlik marjı yatar.
Bunu öğrendikten sonra