Graham Sayısı (Graham Number)

Graham, "Akıllı Yatırımcı" kitabında defansif yatırımcı için basit bir sayısal test önerir: Graham Sayısı. Formül şudur: karekök(22,5 × Hisse Başına Kâr × Hisse Başına Defter Değeri). Çıkan rakam, Graham'a göre bir hissenin bu kritere göre "makul üst fiyat sınırını" temsil eder.

22,5 rakamı nereden geliyor?

Graham, defansif bir yatırımcının en fazla 15 kat F/K oranı ve en fazla 1,5 kat Piyasa Değeri/Defter Değeri ödemesi gerektiğini savunuyordu. 15 × 1,5 = 22,5 — formüldeki sabit sayı, bu iki üst sınırın çarpımından gelir.

Sınırlamaları

Bu test sadece kârlı ve pozitif defter değerine sahip şirketlerde anlamlıdır — zarar eden ya da defter değeri negatif olan şirketlerde hesaplanamaz. Ayrıca büyüme odaklı ya da maddi olmayan varlığı (marka, yazılım) ağırlıklı sektörlerdeki şirketler için bu formül gerçek değeri sistematik olarak düşük gösterebilir; Graham'ın kendisi de bunu sanayi-ağırlıklı bir dönem için tasarlamıştı.

Güvenlik marjıyla ilişkisi

Graham Sayısı, tek başına bir alım sinyali değildir — güvenlik marjı ilkesinin sayısallaştırılmış bir versiyonudur: fiyatın bu sınırın altında olması, hesaplamanın yanlış çıkması ihtimaline karşı bir tampon bırakır. Kendi rakamlarınla hesaplamak istersen Graham Sayısı aracını kullanabilirsin.