Finansal Sözlük
Alfa Katsayısı
Bir portföyün ya da fonun, taşıdığı risk (beta) dikkate alındığında beklenenin üzerinde ya da altında ürettiği getiri farkını gösteren performans ölçütüdür.
Alfa = Portföy Getirisi − [Risksiz Getiri + Beta × (Piyasa Getirisi − Risksiz Getiri)]
Bir fonun "geçen yıl %25 kazandırdı" demesi tek başına yeterli bir bilgi değildir — asıl soru, aynı dönemde ne kadar risk aldığıdır. Alfa katsayısı, tam olarak bu boşluğu doldurur: bir portföyün beta katsayısına (piyasaya kıyasla risk düzeyine) göre "beklenmesi gereken" getiriyle, gerçekleşen getiri arasındaki farkı ölçer.
Neden sadece getiriye bakmak yeterli değil
Yüksek beta'ya sahip (yani piyasadan daha oynak) bir portföyün, yükselen bir piyasada zaten daha yüksek getiri sağlaması beklenir — bu bir beceri değil, matematiksel bir sonuçtur. Alfa, bu "risk primini" denklemden çıkararak, gerçekten yönetim becerisinden mi yoksa sadece daha fazla risk almaktan mı kaynaklanan bir fark olduğunu ayırt etmeye çalışır.
Pozitif alfa her zaman beceri midir?
Pozitif bir alfa çekici görünse de, tek bir dönemin sonucudur — kısa vadeli şans faktörünü dışlamaz. Bir fon yöneticisinin alfasını değerlendirirken, tek bir yıla değil, birden fazla piyasa koşulunda (yükseliş, düşüş, yatay seyir) tutarlı bir şekilde pozitif kalıp kalmadığına bakmak, daha güvenilir bir değerlendirme sağlar.
Alfa Katsayısı Hesaplayıcı
Alfa
+4,00 puan
Pozitif — beta'ya göre beklenen getirinin üzerinde bir performans.