Hedging (Kur Riskinden Korunma)

Hedging, gelecekte ödeyeceğin ya da alacağın bir döviz tutarının bugünden kurunu sabitleyerek, kur dalgalanmasının yaratacağı belirsizliği ortadan kaldırma stratejisidir. En çok ithalatçılar, döviz borcu olanlar ya da geliri dövizle gideri TL ile olan işletmeler tarafından kullanılır.

Somut bir örnek

3 ay sonra 50.000 dolarlık bir ödeme yapacak bir işletmeyi düşün. Bugünkü kur üzerinden vadeli işlem sözleşmesi yaparsa, 3 ay sonra kur ne olursa olsun aynı TL tutarını öder — kur lehine düşse bile ekstra kazanmaz, aleyhine yükselse bile ekstra kaybetmez. Bu, bir sigorta poliçesi mantığıyla aynıdır: belirsizliği ortadan kaldırmanın bedeli, potansiyel kazançtan vazgeçmektir.

Kâr aracı değil, belirsizlik aracı

Hedging'i bir yatırım stratejisi gibi değil, bir risk yönetim aracı gibi düşünmek gerekir — amaç kur hareketinden para kazanmak değil, kur hareketinin işletmenin ya da bireyin planlarını bozmasını engellemektir. En yaygın uygulama araçlarından biri VİOP üzerinden yapılan vadeli sözleşmelerdir.

Neden çoğu kişi yapmaz?

Hedging maliyetsiz değildir ve genelde "kur benim lehime dönebilir" umuduyla ertelenir — insanların olası bir kazançtan vazgeçmek yerine belirsizliği taşımayı tercih etmesi, davranışsal finansta sıkça görülen bir eğilimdir. Bu ertelemenin bedeli, kur gerçekten aleyhe hareket ettiğinde ortaya çıkar.