Toplam Getiri Oranı (Neff)

Toplam getiri oranı, John Neff'in hisse seçiminde kullandığı bir ölçüdür: (beklenen yıllık kâr büyümesi % + temettü verimi %) ÷ F/K oranı. Fikir, ödenen fiyata karşılık hissenin sunduğu büyüme ve gelir miktarını tek bir sayıda toplamaktır. Neff'in 1964-1995 arasında yönettiği Vanguard Windsor Fonu'nun yıllık ortalama %13,7, aynı dönemde S&P 500'ün %10,6 getirdiği bildirilir (kaynak: Neff'in kitabı John Neff on Investing ve konuşmaları üzerinden aktarımlar).

Varsayımsal bir örnek

İki şirket düşün (rakamlar uydurmadır). A şirketinde beklenen kâr büyümesi %10, temettü verimi %3, F/K 8: oran (10 + 3) ÷ 8 ≈ 1,63. B şirketinde büyüme %12, temettü verimi %1, F/K 20: oran (12 + 1) ÷ 20 = 0,65. Aritmetik olarak A, ödenen fiyata göre daha fazla büyüme ve gelir sunuyor; bu bir kıyaslama biçimidir, bir alım önerisi değildir.

PEG oranından farkı

PEG oranı F/K'yı büyümeye böler ve küçük olması "ucuz" okunur; toplam getiri oranı ise temettüyü de katar ve büyük olması daha cazip okunur. Temettü veren olgun şirketlerde iki ölçü farklı sıralamalar verebilir.

Sınırları

Büyüme tahmini belirsizdir ve oranın payı bu tahmine bağlıdır; temettü ödemeyen şirkette oran yalnızca büyümeye dayanır. Düşük F/K, şirketin gerçekten zayıf olduğunu da gösterebilir (bkz. değer tuzağı). Oran sektörler arasında karşılaştırılırken dikkatli okunmalı, tek başına bir karar ölçütü sayılmamalıdır.

Bu tanım genel bilgilendirme amaçlıdır, belirli bir hisse senedi alım-satım kararına dair bir tavsiye içermez.