George Soros

Quantum Fund Kurucusu, Makro Yatırımcı — Macar asıllı Amerikalı (d. 1930)

Önce hayatta kal, sonra para kazan.

George Soros, Quantum Fund'ı yönettiği onlarca yıl boyunca, tek tek şirketleri değil; para birimlerini, faiz oranlarını ve küresel ekonomik dengesizlikleri konu alan "makro" bahisleriyle tanındı. Kariyerinin en çok konuşulan anı, 1992'de İngiliz sterlini üzerine aldığı pozisyon oldu.

Refleksivite Teorisi

Soros'un yatırım felsefesinin temelinde, kendi geliştirdiği "refleksivite" fikri yatar: piyasa fiyatları sadece temel ekonomik gerçekleri yansıtmaz, aynı zamanda yatırımcıların o fiyatlara verdiği tepki de gerçekliği (ve dolayısıyla sonraki fiyatları) etkiler. Yani fiyat ile temel değer arasında tek yönlü değil, karşılıklı besleyen bir döngü vardır — bu da piyasaların bazen uzun süre "yanlış" fiyatlanabileceği, hatta bu yanlışlığın kendi kendini güçlendirebileceği anlamına gelir.

1992: Sterlin Vakası

1992'de İngiltere, para birimini Avrupa Döviz Kuru Mekanizması'na (ERM) bağlı tutmaya çalışıyordu, ancak Soros ve ekibi bu bağın İngiltere'nin ekonomik koşullarıyla uyuşmadığını, sürdürülemez olduğunu değerlendirdi. Sterlin üzerine aldıkları büyük pozisyon, İngiltere'nin ERM'den çıkmak zorunda kaldığı "Kara Çarşamba" ile sonuçlandı. Bu olay, makro yatırımcıların bir ülkenin para politikasına karşı nasıl büyük ölçekli bahisler alabileceğinin en çok anılan tarihî örneklerinden biri haline geldi.

Mirası

Soros, yatırımcılığının yanında Open Society Foundations gibi yapılar aracılığıyla küresel ölçekte hayır işleri ve siyasi felsefe üzerine yazılarıyla da tanınır. Refleksivite fikri, bugün hâlâ akademik finans çevrelerinde "piyasalar her zaman rasyoneldir" varsayımına bir itiraz noktası olarak tartışılmaya devam ediyor.

Öne çıkan temalar: refleksivite teorisi, makro yatırım, risk yönetimi.