Finansal Sözlük
Vergi Kalkanı (Tax Shield)
Bir şirketin ödediği faiz giderinin, vergiye tabi kârı azaltarak yarattığı vergi tasarrufu tutarıdır.
Vergi Kalkanı = Faiz Gideri × Kurumlar Vergisi Oranı
Şirketler için faiz giderleri, genelde vergiye tabi kârdan düşülebilen bir gider kalemidir — bu da borçlanmanın, göründüğünden daha düşük bir "gerçek" maliyete sahip olabileceği anlamına gelir. Bu etkiye "vergi kalkanı" denir: kaldıraç kullanmanın, vergi yoluyla sağladığı dolaylı bir tasarruf.
Nasıl hesaplanır?
Vergi kalkanı, ödenen faiz giderinin kurumlar vergisi oranıyla çarpılmasıyla bulunur — 2026 itibarıyla Türkiye'de genel kurumlar vergisi oranı %25'tir. Örneğin yıllık 1.000.000 TL faiz gideri olan bir şirket, bu sayede yaklaşık 250.000 TL'lik bir vergi tasarrufu elde eder — yani faizin "gerçek" maliyeti 1.000.000 TL değil, 750.000 TL'dir.
Stratejik açıdan ne anlama gelir?
Bu, şirketlerin sermaye yapısı kararlarında (ne kadar borç, ne kadar özkaynak kullanacakları) hesaba kattığı gerçek bir faktördür — ama vergi kalkanı borçlanmayı "bedava" yapmaz, sadece net maliyetini bir miktar düşürür. Faizin kendisi hâlâ gerçek bir nakit çıkışıdır; yüksek kaldıraç, vergi tasarrufundan bağımsız olarak hâlâ gerçek bir risk taşır.
Vergi Kalkanı Hesaplayıcı
Vergi Kalkanı Tutarı
₺250.000
Son güncelleme: 27 Eylül 2026