Michael Burry

Scion Capital Kurucusu, 2008 Krizini Öngören İsimlerden Biri — Amerikalı (d. 1971)

Michael Burry, tıp eğitimi almış bir doktorken yatırıma yönelen, alışılmadık bir yoldan Wall Street'e giren bir isim. 2000 yılında kurduğu Scion Capital'i, çoğunlukla yalnız çalışarak, şirket bilançolarını ve piyasa verilerini derinlemesine inceleyerek yönetti — geleneksel Wall Street ağlarının veya danışman ekiplerinin dışında bir araştırma tarzıydı bu.

2008'i öngören araştırma

Burry'nin en çok anılan çalışması, 2000'lerin ortasında yüzlerce ipoteğe dayalı menkul kıymetin altındaki ham kredi belgelerini tek tek inceleyerek, kredi kalitesinin derecelendirme kuruluşlarının verdiği notlardan çok daha zayıf olduğunu fark etmesiydi. Piyasanın geneli konut fiyatlarının sonsuza kadar yükseleceğine güvenirken, Burry verideki çatlakları görmüştü.

CDS ile pozisyon almak

O dönemde bu menkul kıymetleri doğrudan açığa satmanın bir yolu yoktu — bu yüzden Burry, bankaları ikna ederek özel olarak yapılandırılmış Kredi Temerrüt Takası (CDS) sözleşmeleri satın aldı. Pozisyonunu yıllarca taşıdı; bu süre boyunca hem piyasa hem de kendi yatırımcıları tarafından ciddi baskı gördü — açığa satış pozisyonlarının çoğu gibi, haklı çıkmadan önce uzun süre "yanlış" görünüyordu.

Araştırma disiplini

Burry'nin yaklaşımının belirleyici özelliği, kimsenin sözüne güvenmeden, birincil kaynağa (ham kredi dosyalarına) kadar inmesiydi. Derecelendirme kuruluşlarının veya piyasa konsensüsünün verdiği bilgiyi olduğu gibi kabul etmek yerine, kendi bağımsız sonucuna ulaşana kadar araştırmasını sürdürdü.

Mirası

Burry'nin hikayesi, Michael Lewis'in "The Big Short" kitabı ve sonrasında çekilen filmle geniş bir kitleye ulaştı. 2008 sonrasında da kamuoyu önünde çeşitli kontraryan piyasa görüşleri paylaşmaya devam etti — ama bu sonraki tahminlerin isabet oranı, 2008 çağrısı kadar güçlü olmadı. Bu da hatırlatıcı bir not: bir kişinin geçmişte bir kez son derece haklı çıkmış olması, sonraki her görüşünün de aynı şekilde güvenilir olacağı anlamına gelmez.

Öne çıkan temalar: derinlemesine bağımsız araştırma, kontraryan pozisyon alma, 2008 mortgage krizi.