Yumurta Teorisi

Yumurta teorisi (Almanca aslıyla Ei-Theorie), André Kostolany'nin borsa döngülerini ve yatırımcı psikolojisini görselleştirmek için geliştirdiği bir modeldir. Piyasa hareketini, haşlanmış bir yumurtanın dış hattına benzeyen oval bir diyagram üzerinde, duygu ve değerleme fazlarından geçen bir döngü olarak gösterir.

Üç Faz

Döngü kabaca üç fazdan oluşur: düzeltme fazı (fiyatlar düşük, işlem hacmi az, sabırlı yatırımcılar sessizce alım yapar), eşlik fazı (fiyatlar yükselmeye başlar, hacim artar, daha geniş bir kitle piyasaya girer) ve aşırı ısınma fazı (öfori hakimdir, herkes iyimserdir, işlem hacmi zirvededir) — bu fazın ardından döngü tekrar düzeltmeye döner.

Sabırlı Sermaye vs Toy Sermaye

Kostolany'nin döngü okumasının merkezinde, hisselerin kimin elinde olduğu sorusu yatar: düzeltme fazının dibinde hisseler genelde sabırlı, "inatçı" yatırımcıların elindedir; öfori fazının zirvesinde ise hisseler çoğunlukla geç katılan, "toy" yatırımcıların elindedir. Bu el değiştirme örüntüsü, döngünün hangi fazında olunduğuna dair kaba bir gösterge sunar.

Kostolany'nin bir diğer bilinen anlatımı — fiyatın (köpek) uzun vadede değeri (sahibi) takip ettiği ama kısa vadede ondan önde koşup geride kalabileceği benzetmesi — bu döngü modeliyle birlikte anılır.

Bu tanım genel bilgilendirme amaçlıdır, piyasa zamanlamasına dair bir tavsiye içermez.