Yerel Yanlılık (Home Bias)

Yerel yanlılık (home bias), yatırımcıların portföylerinde kendi ülkelerinin ya da yakın çevrelerinin varlıklarına ağırlık vermesidir. Kenneth French ve James Poterba'nın 1991 tarihli çalışması, birkaç büyük piyasada hisse portföylerinin ağırlıklı olarak yurt içi piyasaya dayandığını gösterdi ve bu portföy desenlerinin, yatırımcıların kendi piyasalarının getirisini daha yüksek beklediği anlamına gelebileceğini öne sürdü. Joshua Coval ve Tobias Moskowitz'in 1999 tarihli çalışması ise ABD'deki yatırım yöneticilerinin portföylerinde merkezi yakın olan şirketlere belirgin bir eğilim gösterdiğini bildirir.

Neden ortaya çıktığı nasıl açıklanır?

Tanıdıklık, yerel haberlere kolay erişim ve "bildiğim yer daha güvenli" hissi sık anlatılan davranışsal açıklamalardır. Bunun yanında vergi, işlem maliyeti, döviz kuru riski ve yasal kısıtlar da yerel ağırlığı açıklayabilir; yani her yerel ağırlık yanlılık değildir.

Varsayımsal bir örnek

Geliri ve giderleri aynı para birimiyle olan bir yatırımcı düşün (örnek uydurmadır). Yerel varlıklar, giderlerin para birimiyle örtüşmesi nedeniyle doğal bir referans sayılabilir. Yanlılık, bu doğal bağın ötesinde, yalnızca tanıdıklık duygusu yüzünden portföyün büyük bölümünün tek bir ülkeye bağlı kalmasında ortaya çıkar. Portföy çeşitlendirmesi kavramı bu ağırlığı fark etmek için kullanılan bir bakış açısıdır; belirli bir dağılım ima etmez.

Sınırları

Yerel yanlılığın büyüklüğü ülkeye, döneme ve yatırımcı grubuna göre değişir. Eski bulgular bugünkü piyasa koşullarını yansıtmayabilir.

Bu tanım genel bilgilendirme amaçlıdır, belirli bir alım-satım kararına dair bir tavsiye içermez.